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  • 期货现货价格下跌 钢铁板块继续调整
  • 期货现货价格下跌 钢铁板块继续调整

    发表于:2017-09-26 来源:投资快报
    关键词: 钢铁板块
    一、期货现货价格下跌 黑色系产品和原料现货价格大幅下跌,其中上周四螺纹钢、热卷、PB 粉和准一级冶金焦价格和9月4日相比,分别下跌了200元/吨、300元/吨、55元/吨和上涨110元/吨,分别降低到3980元/吨、4020元/吨,545元/吨和2335元/吨。黑色期货价格也出现了更大跌幅,和9月4日收盘价相比,螺纹钢、热卷、铁矿和焦炭期货价格分别下跌了405、394、93.5和198元/吨。受价格影响,钢铁板块中信指数也从2000点下跌到1857点。 期货跌幅大于现货跌幅,表明期货的贴水越来越高,显示出市场对未来的预期变差。其中螺纹钢期货贴水扩大了200元左右到目前的444元,热卷期货贴水扩大到130元。由于焦炭的生产受到环保的影响,所以价格相对坚挺,但铁矿石价格下跌较快。 二、环保政策影响近期消费,房地产影响中长期消费 环保政策最初是限制钢铁的供应,并且限产力度较大,预期影响生铁产量3500万吨。但限产的同时也限制了需求,天津、北京、河北等地已经有工地开工受到影响,并且限制时间要早、限制时间要长,而且不仅限制了工地的开工,也限制了建筑材料的运输。环保限产预计影响四季度螺纹钢消费511万吨,影响明年一季度螺纹钢消费量544万吨,由于冬季供暖时间为11月15日到次年的3月15日,影响1个半月的生产,因此预计影响四季度产量340万吨左右。因此,四季度螺纹钢会供大于求。 2017年钢材消费增速较高主要得益于房地产和基建带动。然而,随着二三线城市房地产销售量的下滑,以及房地产新开工面积增速的下滑,将影响钢材消费量的增速。由于房地产行业占钢材总消费量的40%以上,钢材消费量增速的下滑成为大概率事件。 三、未来钢铁企业利润仍要依靠政策 供给侧改革远未结束,钢企负债率仍然较高。2016年和2017年分别去产能6500万吨和5000万吨,合计去产能11500万吨,距离设定的1.0-1.5亿吨去产能目标的最高值还差 3500万吨,由于后续再去掉的产能大多是在产产能,按照产能利用率80%测算将影响到约2800万吨产量,占每年粗钢表观消费量7亿吨左右的4%,能够在一定程度上环节消费增速下滑造成的压力。同时,钢铁企业负债率随略有下滑,但仍处于70%左右的较高水平,仍需要大量利润来降低企业负债率到60%。 四、投资建议 板块短暂机会在三季报,长期机会需等待进一步政策。钢铁板块对三季度的超额利润已经有所反应,但对某些企业的利润增长估计仍然不足。上市公司三季度利润预报会逐渐出台,部分低估个股仍有机会。 微信扫一扫,分享朋友圈
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